国都证券2月8日晨会纪要

【财经新闻】

1月新增信贷约8000亿元

尽管受到元旦和春节长假因素影响，1月信贷投放依然迅猛。中国证券报记者7日获悉，1月工、农、中、建四大银行新增人民币贷款约3200亿元。据此估算，银行业全部新增贷款规模在8000亿元左右。按照“早投放、早受益”的惯例，1月银行放贷热情高涨。数据显示，元旦假期后三个工作日，工、农、中、建四大行信贷投放达500亿元，1月上旬四大行信贷高达1100亿元。截至1月28日，四大行贷款投放达到3000亿元。

春节后信贷井喷引起了监管机构的关注。有消息称，春节后一天四大行的信贷投放量就超过1000亿元，而全月金融机构新增贷款规模将很快破万亿元。消息人士透露，央行随之出手，要求商业银行控制信贷投放节奏，“主要是要求大行压缩信贷规模”。在1月最后一天，四大行基本通过处理票据或者控制贷款的方式，压缩了50亿元-100亿元的信贷，最终四大行全月信贷在3200亿元左右，行业新增贷款控制在8000亿元。“这应该略低于此前市场的乐观预期。”

谨慎操作 央行重启公开市场正回购

时隔8周，央行于昨日重启公开市场正回购操作，数量260亿元，期限28天。据悉，央行本周初曾向银行间市场一级交易商征询央票需求，但最终央行仅选择了资金冻结期限更短的正回购，并未实施1年期央票招标。

昨日的操作结果显示，2012年首期28天正回购利率持平于2.8%。Wind资讯统计表明，本周到期资金总量为20亿元，本周公开市场将提前锁定资金净回笼。不过，资金价格却并未因此走高。昨日的隔夜回购利率微跌0.94个基点，一个月回购利率下跌19个基点，其他期限资金价格也仅小幅震荡。

历史数据显示，最近一次1年期央票发行利率为3.4875%。昨日银行间市场央票现券收益率最优报价为3.45%至3.44%，近一周均值亦在3.44%附近。与一级市场相比，利差在4、5个基点左右。

长城证券固定收益部研究主管杨小青告诉记者，按照惯例，年初信贷投放都会扩张，这使得货币乘数增大，进而加大基础货币供应量。央行当前暂不下调准备金率，并重启公开市场回笼操作，令两者达成平衡对冲，因此流动性仍是中性偏松的。

【行业动态与公司要闻】

汽柴油价格今起上调

国家发改委7日宣布，从8日零时起上调国内汽柴油最高零售价，涨幅均为300元/吨。这也是时隔4个月之后，国内首次兑现成品油调价。上一次成品油调价是去年10月9日，当时国内汽柴油零售价格同时下调了300元/吨。

市场低迷 房企1月销量大降成定局

继万科、富力地产之后，保利地产也披露了今年1月份销售情况，三家公司的销售面积和销售金额均出现同比下滑。再加上其他相关数据以及春节因素，业内人士推测，房企1月销量大降成定局。保利地产今天公告，公司1月份实现签约面积12.50万平方米，同比下降74.69%，实现签约金额15.11亿元，同比下降69.35%；两项指标环比也大降七成。此前，万科和富力地产已公布了今年1月份销售情况。万科1月份实现销售面积119万平方米，销售金额122亿元，同比分别下降28%和40%。而富力地产1月份实现合同销售金额12.3亿元，环比和同比分别跌59.4%和56.7%；实现合同销售面积8.78万平方米，较上月和去年同期，分别下跌63%和47%。

上周食用农产品价格回落

商务部7日消息，上周（1月30日至2月5日）重点监测的食用农产品价格出现回落。18种蔬菜批发价格比前一周（1月23日至29日）下降5.8%，猪肉价格下降0.8%。在蔬菜中，青椒、黄瓜、辣椒批发价格降幅居前，分别下降16.7%、15.4%和9.9%；苦瓜、西红柿、大白菜分别下降8.7%、6.8%和5.3%。鸡蛋零售价格下降0.4%，降幅比前一周扩大0.3个百分点。肉类价格小幅波动，牛肉、羊肉和白条鸡价格分别上涨0.6%、0.2%和0.2%。粮油零售价格稳中略涨，面粉、菜籽油价格分别上涨0.2%和0.1%，大米、豆油和花生油价格均与前一周持平。受黄海、渤海海域冰冻影响，水产品市场供应量减少，8种水产品批发价格上涨0.2%。

资产重组预期仍存 机构买入航空动力(600893)

昨日大盘弱势回调，在大盘向下的环境下，机构市场参与度有所降低，昨日龙虎榜机构席位现身较少。但值得注意的是，昨日逆势上涨的个股航空动力，获机构净买入。上海证券交易所交易公开信息显示，昨日航空动力被四家机构席位合计净买入6128万元，占当日成交总额的14.95%；被三家机构席位合计净卖出2859万元，占当日成交总额的6.97%。航空动力是国内30MW燃气轮机的唯一生产厂商。现役大型水面舰艇燃气轮机替换和新增大型水面舰艇需要大量燃气轮机，有机构预计未来5年QC280市场空间为5.76亿美元；国产大功率工业燃气轮机缺位，目前国内已配装的200余台工业燃机全部为国外产品。上述机构认为，QD280进口替代空间巨大，预计公司于2014年可量产。航空发动机产品需求巨大，预计公司该项收入增速稳中有进。预计中国军费将稳步增长。受此支撑，预计空军将采购新战机，陆军将补上陆航直升机缺口。公司作为秦岭发动机总装厂，以及太行发动机35%价值部件提供商，该项收入预计将会稳步增长，并在国际环境变化莫测的大背景下存在超预期增长可能性。航空动力于2011年10月20日公告称资产重组中止。前述机构认为，航空发动机需要国家的长期、集中投入，世界各国的航空发动机公司都呈现高度整合局面。因此，国内航空发动机进行整合是必然趋势，也是促使我国航空发动机取得更快发展的必经之路。公司仍然是中航工业航空发动机整合的唯一平台，在未来资产重组计划仍可能重启。考虑到公司面临巨大的发动机市场空间，以及作为航空动力资产唯一整合平台而资产注入的预期，看好公司未来发展。除此之外，昨日上榜的还有金岭矿业、中航精机、方直科技、雅本化学等个股。深圳证券交易所交易公开信息显示，金岭矿业昨日被一家机构席位合计净买入869万元，占当日成交总额的3.15%；被四家机构席位合计净卖出9560万元，占当日成交总额的34.66%。中航精机昨日被三家机构席位合计净买入946万元，占当日成交总额的5.58%；被一家机构席位合计净卖出370万元，占当日成交总额的2.18%。方直科技昨日被一家机构席位合计净卖出513万元，占当日成交总额的7.86%。雅本化学昨日一家机构席位净买入360万元，占当日成交总额的4.31%。

浙江医药(600216)去年实现净利9.7亿元

浙江医药今日公布的2011年业绩快报显示，公司2011年度共实现营业收入约48.26亿元，同比增长5.87%，实现归属于上市公司股东净利润约9.7亿元，同比下降15.19%；每股收益2.16元。在主要财务指标方面，浙江医药去年加权平均净资产收益率为23.80%，比上年下降10.97个百分点，同时，归属于上市公司股东的每股净资产为9.66元。

郑煤机(601717)拟10转10派1.2元 计划发行2亿股H股

正在冲刺H股上市发行的郑煤机今天出台了2011年年报。2011年公司实现营业收入80.6亿元，净利润12.13亿元，每股收益1.71元，分别同比增长19%、35%和19%；公司拟每10股转增10股派现1.20元。 郑煤机年报财务数据显示，虽然去年中低端支架竞争激烈，价格出现一定下滑，同行业中小公司面临行业调整增速大幅下滑，但公司保持较快发展，业绩增长超出预期。郑煤机2010年8月3日成功登陆A股市场，2011年9月，公司启动H股主板上市工作，不过仅提及H 股股数不超过发行后公司股份总数的20%。在今天的年报中，公司表示，本次H股发行的初始规模不超过1.75亿股，加上2625万股的超额配售权，合计发行总规模不超过2.0125亿股。目前，发行H股事项已经通过股东大会表决。据最新消息，郑煤机已在2011 年12月向证监会呈报H 股发行申请文件，并于2012年1月向香港联交所递交排期申请表格，而具体发行、上市时间需视国内外资本市场状况、审批进展等情况决定。郑煤机高管表示，郑煤机希望通过H 股发行上市，试图打造A+H 双市场的资本运作平台，建立境内、境外两个平台的融资渠道，提升公司国际竞争力，并借助多种境内外资本市场工具实施境内外的资源整合和业务拓展。公司高管表示，"H 股发行上市，将有利于公司境外业务的扩展，加速境外适合目标的收购兼并，为公司的境外发展提供长期的资金支持平台"。郑煤机主营液压支架，涵盖刮板运输机、掘进机、皮带机以及其他矿用设备的高品质、多类型、多品种的产品系列。我国煤炭开采及煤炭机械水平全球领先，作为液压支架的行业龙头，郑煤机将在未来十年海外能源投资中充分受益。记者昨日从公司方面获悉，目前公司订单饱满，正加紧安排生产。

【国都策略视点】

周二沪深两市低开低走，单边下跌，收出中阴线。个股大面积普跌，板块无一上涨，尾市有色、军工等板块护盘，跌幅有所收窄。资金流向上看，春节后首次呈现大规模净流出。央行公开市场重启正回购，降准预期再度受挫。1月新增贷款约8000亿元，下降2成，其中4大行信贷约3200亿。资金流动性至今没有持续改善的迹象，成为股指短线变盘的诱因。综合来看，市场走势基本符合我们的研判。市场趋势已经由强转弱，1月9日开始的阶段性反弹行情进入尾声。稳健投资者，谨慎观望。

新股申购策略

今天有3 只创业板新股网上发行。朗玛信息（300288），主营业务为社区性语音增值业务。利德曼（300289），主要从事体外诊断产品及生物化学原料的研发、生产和销售。荣科科技（300290），主营业务以数据中心IT 系统集成与运维服务、社保医疗行业应用系统与金融IT 外包服务为重点。从市场空间、企业竞争力、募投项目、历史财务状况等方面，很难看出这3家公司具有成为大牛股的潜质。同时公司或多或少有些风险，稳健投资者可考虑放弃申购。