大华股份：2023年前三季度净利润同比增长52.98% 拟10派3.1元

中证智能财讯 大华股份（002236）10月21日披露2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入222.78亿元，同比增长5.23%；归母净利润25.90亿元，同比增长52.98%；扣非净利润24.02亿元，同比增长51.68%；经营活动产生的现金流量净额为13.25亿元，上年同期为-8.83亿元；报告期内，大华股份基本每股收益为0.82元，加权平均净资产收益率为8.52%。公司2023年前三季度分配预案为：拟向全体股东每10股派现3.1元（含税）。

以10月20日收盘价计算，大华股份目前市盈率（TTM）约为21.42倍，市净率（LF）约为2.11倍，市销率（TTM）约为2.18倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据三季报，公司第三季度实现营业总收入76.45亿元，同比增长7.91%，环比下降11.29%；归母净利润6.14亿元，同比增长254.46%，环比下降58.52%；扣非净利润6.48亿元，同比增长97.31%，环比下降52.27%。

2023年前三季度，公司毛利率为42.65%，同比上升5.12个百分点；净利率为12.15%，较上年同期上升4.10个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为42.27%，同比上升4.71个百分点，环比下降0.79个百分点；净利率为8.71%，较上年同期上升6.42个百分点，较上一季度下降9.24个百分点。

数据显示，2023年前三季度公司加权平均净资产收益率为8.52%，较上年同期增长1.55个百分点；公司2023年前三季度投入资本回报率为7.87%，较上年同期增长2.09个百分点。

2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为13.25亿元，同比增加22.09亿元，主要系本期的采购支出较上年同期减少所致；筹资活动现金流净额31.77亿元，同比增加25.75亿元，主要系本期吸收投资收到的现金增加及银行借款资金净流入减少所致；投资活动现金流净额-10.12亿元，上年同期为-2.81亿元，主要系本期投资理财净流入减少及处置子公司收到的现金净额减少所致。

进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为-12.70亿元，上年同期为-16.01亿元。

2023年前三季度，公司营业收入现金比为115.10%，净现比为51.17%。

营运能力方面，2023年前三季度，公司公司总资产周转率为0.47次，上年同期为0.48次（2022年前三季度行业平均值为0.29次，公司位居同行业8/25）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.42次、1.91次。

2023年前三季度，公司期间费用为67.28亿元，较上年同期增加6.53亿元；期间费用率为30.20%，较上年同期上升1.50个百分点。其中，销售费用同比增长3.44%，管理费用同比增长21.61%，研发费用同比增长6.22%，财务费用由去年同期的-5.34亿元变为-3.10亿元。

资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司货币资金较上年末增加43.54%，占公司总资产比重上升6.29个百分点；存货较上年末减少17.22%，占公司总资产比重下降3.40个百分点；其他非流动金融资产较上年末增加59.57%，占公司总资产比重上升1.04个百分点；其他流动资产较上年末减少29.54%，占公司总资产比重下降0.96个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司应付账款较上年末减少29.34%，占公司总资产比重下降5.23个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少55.01%，占公司总资产比重下降3.17个百分点；应付票据较上年末减少23.74%，占公司总资产比重下降2.61个百分点；短期借款较上年末增加291.94%，占公司总资产比重上升1.51个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为31.25%，相比上年末下降12.07个百分点；有息资产负债率为5.36%，相比上年末下降1.71个百分点。

2023年前三季度，公司流动比率为2.63，速动比率为2.20。

筹码集中度方面，截至2023年三季度末，公司股东总户数为13.41万户，较上半年末下降了5.44万户，降幅28.86%；户均持股市值由上半年末的34.84万元上升至54.70万元，增幅为57.00%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。