直觉外科2021Q1：手握72亿美元，营收同比+18%，高管仍说要保持谨慎

　　直觉外科（Intuitive）在2021年1月份曾发布警示文件，表明新冠病例激增可能会令该公司在未来一年的前景黯淡。

　　4月20日，直觉外科发布2021年Q1财报。受益于达芬奇机器人的强劲新投放以及已安装设备的使用率回弹的提振，直觉外科的Q1业绩超出了华尔街的预期。

　　直觉外科首席执行官Gary Guthart表示，该季度是“朝着正确方向迈出的一步”，“我们看到手术量和我们产品的使用率都在恢复。”

　　新冠疫情的改善促使直觉外科这家长期担任手术机器人的领导者发布了预测：受美国普通外科需求以及美国以外更快地采用其平台的推动，2021年全年的手术量将实现22%-26%的增长。

　　营收增长（+18%），现金流充足（72亿美元）

　　2021年Q1，直觉外科营收为12.9亿美元，同比+18%。达芬奇手术和系统布局的增长推动了直觉外科Q1营收的增长。

　　从细分业务来看，

　　仪器和附件（Instruments and accessories）：营收同比+14%，达到7.06亿美元，主要是受达芬奇手术量增长约16%的推动。

　　系统（Systems）：营收同比+30%，达到3.69亿美元。该公司在2021年Q1出货298套达芬奇手术系统，同比+26%（2020年Q1出货237套）。截至3月31日，该公司的安装基数增至6142台，同比+8%。

　　服务（Services）：营收同比+9%，达到2.18亿美元。

　　从净利润来看，

　　GAAP净利润为4.26亿美元，摊薄后每股收益为3.51美元，而2020年第一季度为3.14亿美元，摊薄后每股收益为2.62美元。

　　非GAAP净利润为4.27亿美元，摊薄后每股收益为3.52美元，而2020年第一季度为3.23亿美元，摊薄后每股收益为2.70美元。

　　直觉外科在2021年Q1结束时拥有72亿美元的现金、现金等量物和投资，该季度增加了3.61亿美元，主要是由运营产生的现金驱动。

　　手术量回涨，医院为后疫情时代做准备

　　据直觉外科观察，在2020年，由于医院推迟了大流行期间的资本支出，手术机器人系统投放放缓。由于医院暂停了选择性手术，患者推迟了护理，2020年达芬奇手术总数仅增长了1%，在全球范围内约为124万例。

　　这种令人沮丧的趋势延续到了新一年的年初。该公司报告称，2021年初的销量与2020年第四季度最弱的水平类似。

　　但随着1月之后新冠病例的减少，在2月和3月，使用达芬奇系统进行的手术出现反弹，与去年同期相比，本季度的总病例增加了16%。

　　在减肥手术、疝气手术、胆囊切除手术、妇科和泌尿外科手术等领域，手术量的复苏推动了第一季度收入增长18%。

　　直觉外科高管在电话会议上表示，医院正在为后疫情时代做准备。这更增添了乐观情绪。因为医院的资金需求继续超出预期，卫生系统的财务状况比此前预期的更为强劲。

　　直觉外科对未来预期保持谨慎

　　直觉外科表示，其新推出的单孔手术平台——达芬奇SP系统引发了不同科室、设计临床试验的强烈兴趣。

　　同时，直觉外科在Q1安装了14台用于活检的新型机器人支气管镜平台——Ion Flexible机器人平台，使得总安装的量达到50个安装。

　　该公司还推出了一款名为My Intuitive的数字应用程序，允许外科医生查看他们的手术数据，并参与培训。

　　直觉外科表示，该公司对2021年22%-26%的手术量增长预测的前提是，新冠病例继续下降，疫苗推出仍按照全球政府目前预期的速度进行，进而使得积压的手术继续得以恢复。

　　直觉外科的高管表示他们有理由保持谨慎：

　　涉及长期诊断过程的手术仍低于历史水平，如前列腺切除术和胸外科手术。

　　尽管与大流行开始时相比，医院有更好的设备来诊断和治疗新冠患者，但该病毒及其变异病毒在美国和欧洲部分地区的复苏继续影响对于达芬奇手术的需求。

　　更多的医院在使用租赁系统，以旧换新的数量预计将会下降，这延缓了直觉外科的收入。

　　同时，直觉外科的高管警告说，他们正在密切关注供应链中出现的制约因素，尤其是半导体行业。

　　除了大流行对达芬奇手术的影响，当美敦力和强生正在开发的机器人系统最终进入市场时，直觉外科预计将面临它诞生以来的第一个重大竞争。

　　美敦力的Hugo软组织系统最早可能在第四季度推出。该系统已经获得CE标志。

　　强生将于2022年下半年开始其Ottava系统的首次人体试验。

　　上周，外科机器人领域Vicarious Surgical与D8 Holdings Corp签订合并协议。一旦合并成功，新公司估值将高达11亿美元。这个估值比国产机器人公司三四十亿美金估值要低的多，被资本视为一个非常优质的标的。

　　总的来说，越来越多的企业参与到手术机器人的竞争中。直觉外科的手术机器人霸主地位，面临着前所未有的挑战。